發布日期：2017-08-23

自從2016年入股美國連鎖醫院巨頭CHS以后，盛大集團創始人陳天橋一直相對保持低調。但根據CHS上周最新公布的13D監管文件（股東單獨或合并持有5%以上公司股份公告），陳天橋通過盛大及其關聯公司，在上周的四天里總共增持了980萬股CHS公司的股票。這兩次增資耗費陳天橋7120萬美元，讓他對CHS的總投資增加到了2.568億美元，但同時也讓陳天橋對CHS的總股權達到了22.1%。

種種跡象表明，陳天橋不再滿足于只在美國的醫療投資中當一個安靜的財務投資者。

CHS（Community Health Systems）成立于1986年，根據CHS2016年的年報，其在全美21個州擁有155家醫院，合計床位達到26222張，雇傭醫生超過3000名。CHS是美國最大的醫院管理運營公司之一，其醫院系統在美國南部幾個州占據主導地位。其超過50%的收益都源自田納西州、佛羅里達州、賓夕法尼亞州、德克薩斯州和印第安納州的83家醫院。

CHS醫院網絡在全美的布局（由于統計時間口徑差異，與其年報數據有出入）

2016年8月，陳天橋通過盛大媒體集團以1130萬美元的價格收購了CHS9.9%的普通股，正式涉足美國醫院投資。隨后通過一系列收購，陳天橋在今年3月份的時候持有的CHS的股份上升到了13.7%。

即便如此，從陳天橋當時的一系列動作看，彼時他只是個被動投資者，主要希望在從CHS將來可能的股價回升中得利，而非強有力地促進管理、加強董事會或提出戰略性改革。

出人意料的是，上周的兩次增持后這使得陳天橋的股權從13.7％上漲到了占主導地位的22.1％。 值得注意的是，13D文件的申報意味著投資者不再僅僅是被動的財務投資，而是意圖影響公司治理和戰略制定。

美國醫院市場分析人士認為，無論陳天橋目前是否在CHS的董事會中享有一席，但隨著其股份的增長，其話語權將不可避免地愈發強大。

CHS首席執行官Wayne Smith此前已經承認，他和陳天橋“會時不時地進行交談”。

盛大集團在一份聲明中稱，“盛大與CHS的管理團隊保持著良好的關系，并準備與他們就CHS的戰略轉型、業務運營展開更多的交流互動。”

不得不說，上周陳天橋對CHS的增持其實相當劃算，由于CHS的虧損和重組，陳天橋此次增資的成本在每股6.10美元至7.10美元之間，已經算是CHS的歷史低價。要知道，陳天橋去年開始入股CHS時，平均每股成本還是9美元。而僅僅兩年前，CHS的股價還高達64美元每股。

CHS近年來的一瀉千里反映了這家老牌連鎖醫院運營商的困局。CHS最大的問題就是負債過高，總計負債達到驚人的150億美元。

2014年，CHS以39億美元收購了美國醫院運營商HMA（Health Management Associates）旗下醫院，但后者卻大大拖累其收入和利潤。不得已，CHS管理層開始通過剝離虧損醫院和積極的資產重組來扭轉CHS的經營困局。

2016年，CHS將旗下38家最小的醫院及鄉村醫院單獨分離出來，成立了一家新的公司Quorum Health，而以此獲得的12億美元全部用于償還債務。此后，CHS又將旗下4家合資醫院以4.45億美元賣給了環球健康服務公司（Universal Health Services）。

最近幾個月來，CHS已經出售了超過20家醫院，并正在協商另外再出售10家醫院。今年第二季度，CHS公布的凈虧損為5600萬美元。

今年5月，部分醫生聯合私募股權集團試圖以24億美元收購CHS在印第安納州Fort Wayne周圍的8家醫院，但是CHS方面認為這個要約價格至少少了10億美元，因此拒絕了報價。當時陳天橋還對CHS方面的決定表示了支持。

不過市場觀察人士認為，陳天橋今后可能會要求CHS加速出售資產，以盡快扭轉虧損的局面。如果再碰到5月份的要約收購，陳天橋很可能會點頭說愿意。

有意思的是，同樣也在上周，彭博新聞刊登了對陳天橋的專訪。作為曾經中國最大的互聯網公司掌門人和前中國首富，陳天橋目前定居新加坡，專注于投資業務。

曾經叱咤風云一時無兩，突然消失在人們視野中近十年。陳天橋告訴彭博新聞，“自己沒什么后悔。他為阿里巴巴和騰訊的成就鼓掌叫好，同時也表示，生命中的這段靜默期讓他心存感激。他已經準備好邁上人生下一段冒險旅途，將30幾歲的自己留在身后。”

現在看來，對美國醫院的投資似乎已經成為陳天橋“人生下一段冒險旅途”的開始。

來源：CFDA