發布日期：2017-03-17

 

 

01

總體表現

 

Intuitive Surgical Inc在經歷2014年低谷之后，2015年實現反彈，但依舊沒有恢復到2013年的盈利水平。2016年Intuitive Surgical Inc會交出怎么樣的業績表現呢？  

表一為Intuitive Surgical Inc過去五年的財務表現，在2016年全年Intuitive Surgical Inc的銷售額為27億美金，同比增長13.4%。凈利潤為7.36 億美金，同比增長25%每股攤薄后的收益為 18.73 美元，漲幅為20.5%。從Intuitive Surgical Inc在2016年銷售和凈利潤的表現來說，Intuitive Surgical Inc的表現無疑是完美的。

 

表一： 5年財務數據對比

 

同時從表一中也可以看到Intuitive Surgical Inc的流動資金為48.4億美金，同比增長了44.5%。可以看出Intuitive Surgical Inc現金流非常充足，能夠支持Intuitive Surgical Inc更多的研發和投資活動。

 

 

02

兩大業務

 

目前Intuitive Surgical Inc主要由兩塊業務構成，分別為達芬奇外科手術系統和售后服務。在過去的三年，達芬奇外科手術系統和售后服務的銷售額比基本穩定在8:2，但是達芬奇外科手術系統和售后服務的銷售額比在逐漸的變小。2015年售后服務占總的銷售額的19.5%，到2016年售后服務比重達到19.1%。

 

表二：兩大業務分析對比表

 

表三顯示達芬奇手術系統的在最近三年（2016年、2015年、2014年）的出貨量，這三年分別賣出537臺、492臺和431臺。這三年銷售同比增速分別為：9.14%、14.2%，顯示出達芬奇手術系統銷售增速放緩。同時達芬奇手術系統主要銷售市場已經為美國，這三年分別賣出338臺（2016年）、298臺（2015年）和238臺（2014年）。而在美國以外市場增長緩慢，同比增速趨于0。  

但在中國市場從2014年開始出現機器人外科手術熱潮，達芬奇手術系統的銷售增長非常明顯。在三年中分別賣出10臺（2014年）、13臺（2015年）、15臺（2016年）。分別增長了30%（2014/2015）, 15.4% （2015/2016）。使得達芬奇手術系統在中國大陸的裝機達到了62臺（截止2017年3月4號）。  

同樣表三中可以看出銷售的達芬奇手術系統主要以da Vinci Xi系統為主。顯示出市場更為偏向于最新的da Vinci Xi系統。

          

表三：達芬奇手術系統的出貨量

 

 

03

達芬奇外科手術在中國

 

除了上文中提到達芬奇手術系統在國內銷售表現外，更為讓市場興奮的是達芬奇手術量的快速增長。如表四中顯示在過去7年中，達芬奇機器人手術量基本實現了每年翻番的增長。在2016年全年手術量突破了1.5萬臺，達到了近1.8萬臺手術，同比實現57%增長，增速相比之前幾年有所放緩。  

在1.8萬臺手術其中泌尿外科手術占40%，普外科手術占32%，胸外科手術占12%，婦科手術占11%，其它5%。可以看出達芬奇手術主要集中于泌尿外科和普外科。

 

表四：2011~2016年7年間的達芬奇機器人手術

 

 

隨便在去年還刷新了達芬奇手術機器人單機手術量，其中浙江大學附屬第一醫院單機突破了888臺。而且除了浙江大學附屬第一醫院，還有復旦大學附屬中山醫院和南昌大學第一附屬醫院也突破當年800臺手術。在中國大陸59臺（2016年12月31號之前）達芬奇術機器人，平均每臺系統完成305臺手術每年。可以說達芬奇術機器人在中國使用率的高是世界上其它地方不能比擬的。  

預計未來幾年，各大三甲醫院將繼續加大購買達芬奇術機器人以滿足市場需求。  

 

04

展望未來

 

隨著手術機器人的市場越來越成熟。越來越多的企業將進入到這個“藍海”。在去年強生和愛惜康（J&J 和Ethicon）與Google生命科學公司（即現在的Verily生命科學公司）達成戰略合作關系，共同開發手術機器人。同時美敦力宣布進軍微創外科手術機器人，預計2019財年開始創收。在面對如此多的競爭對手，相信Intuitive Surgical Inc未來將推出更為先進的手術機器人，以保持在技術上的壟斷優勢。  

參考：

ISRG 2016 Annual Report

2016年達芬奇機器人手術年的總結

來源：麥科田醫療